国产算力（含超节点）日报 2026-07-31
一、产经热度与强度
| 维度 | 信号 | 依据 |
|---|---|---|
| 消息热度 | 🔥 加强 | 大摩(7/27)《Scale-up驱动中国AI超级节点崛起》确认国产”换道超车”路径；交换机业绩密集兑现；阿里真武M890公共云64卡上线；9家厂商抢滩万亿参数超节点 |
| 资金强度 | ❄️ 降低 | 39只仅景嘉微+0.54%独红，38跌其中8只跌停（共进-9.98%/紫光-9.99%/光迅-10.00%/英维克-10.00%/麦米-10.00%/长电-10.00%/通富-10.00%/华天-10.02%） |
| 技术强度 | ❄️ 降低 | 系统性破位，铜连接/封装/服务器/光模块多线齐杀，仅景嘉微/中航光电-0.86%/四川长虹-1.33%等少数抗跌 |
| 综合信号 | ❄️ 降低 | 由7/30 ➡️维持 逆转——产业强催化（大摩报告+业绩兑现）与资金/技术双杀（38跌1涨/8跌停）严重背离，多杀多段 |
二、周期定位
7/30板块”一日杀”——前日（7/29）10涨29跌的超跌修复被全面反噬，39只仅景嘉微独红、8只封死跌停，铜连接/封装/服务器/光模块多线齐崩，为7/17以来第三次亦最惨烈系统性回撤。产业侧却现密集硬证：大摩正式将Scale-up定义为国产算力”换道超车”核心路径、交换机业绩密集兑现、阿里真武M890″上云”、郑州十万卡投用——产业前进与股价退潮的背离达到极致。距爆发期仍差”三证”之二：①曙光8000利用率/Token硬证（7/30郑州投用已补）②算力订单不降价（中际覆盖2027已证）③大厂国产采购占比显著提升（待披露，七部委75%国产化采购9月落地在即）。估值预支仍高（寒武纪PE241/海光233/华虹716/英维克1735），但一线光模块（中际44/新易盛47）安全边际渐显。
三、关键证据仪表盘
| 维度 | 当前读数(2026-07-30) | 状态 | 下一节点 |
|---|---|---|---|
| 芯片出货/集群 | 郑州十万卡(曙光8000)7/30投用、真武M890跑通Qwen3.8/Kimi K3、华为昇腾384商用750+套 | 运营验证中 | 利用率/故障率 |
| 订单/收入 | 交换机业绩实锤：锐捷Q2环比+288%-410%、紫光H1+83.5%-122.9%、星网锐捷Q2环比+632%-955%、盛科在手订单近30亿；华勤超节点破100亿 | 实锤 | 中报确认 |
| 自主可控 | 大摩确认Scale-up”换道超车”、国产光网络逼近国际；”韬定律”补制造底座 | 加速 | 制程/良率 |
| 客户扩容 | 七部委75%国产化采购9月落地在即；阿里/华为/曙光超节点商用扩容 | 萌芽 | 大厂披露占比 |
| 生态增长 | 9家厂商抢滩超节点、昇腾3000+伙伴；曦智NPO/CPO全链路验证 | 加速 | 月度适配量 |
四、升级 / 降级信号
五、产业信息（过去24h–近周）
【07-27 大摩】 《Scale-up技术驱动中国AI超级节点崛起》：制程受限下国产算力转向Scale-up赛道，华为Atlas950(UnifiedBus2.0/1024卡可扩8192)、壁仞BR2xx NPO 1024卡、曙光scaleX640单机柜640卡、摩尔线程MT-Link2.0 128卡、阿里ICN 112G/224G SerDes；柜内用电跨柜用光；澜起(PCIe6.x/CXL3.x)、盛科受益；scale-up市场2024 40亿→2029 170亿美元（另份7/13 Primer上修至2030年730亿美元）。
【重要】A股影响：确认超节点为国产算力”换道超车”核心路径，利好盛科通信/澜起科技/华丰科技/胜蓝股份/中航光电/航天电器（铜连接）+光模块（NPO/CPO渗透）。
【07-30 业绩兑现】 交换机板块复刻光模块：锐捷网络Q2环比+288%-410%、紫光股份H1净利+83.5%-122.9%、星网锐捷Q2环比+632%-955%、盛科通信在手订单近30亿、菲菱科思数据中心交换机+93.52%；”需求放量+速率升级+国产替代”三重共振。
【重要】A股影响：交换网络业绩实锤确认”产业前进”，但估值预支（锐捷PE231/盛科仍亏损）需惕追高风险。
【07-18→30 阿里云】 真武M890超节点公共云首上线：64卡算力单元、ICN Switch 1.0/800GB/s、乌兰察布邀测；已跑通Qwen3.8(2.4万亿)/Kimi K3(近3万亿)，国内首个”上云”超节点。
【重要】A股影响：国产超节点第三极（华为/曙光/阿里），利好真武M890供应链（长电/中芯/澜起/盛科/锐捷/紫光）。
【近期 万亿参数时代】 9家厂商抢滩超节点：浪潮/寒武纪思元690(256卡)/锐捷/中兴OEX/曙光/紫光UniPoD/摩尔线程等密集发布，超节点成AI基础设施竞争新焦点。
【重要】A股影响：供给端”集团军式”系统方案成型，高速互联（铜连接+光模块）+整机柜价值量系统性抬升。
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