2026年世界投资报告：动荡时代的国际投资

2025年全球外国直接投资（FDI）增长6%，达1.6万亿美元，结束连续两年下滑。但增长高度脆弱且不均衡：发达经济体流入增长11%，发展中国家仅增长2%。排除欧洲金融中心的中转资金后，全球FDI实际增长仅4%。地缘政治紧张、贸易政策不确定性和融资成本高企，使投资决策更趋谨慎。展望2026年，中东冲突升级、能源价格波动和通胀反复构成重大下行风险。

投资越来越“挑食”：战略行业主导，大多数领域萎缩

增长集中在少数资本和技术密集型行业：数据中心、半导体、AI基础设施、清洁能源和关键矿物。这些战略行业在全球绿地投资中的占比从2020年的16%跃升至2025年的44%。与此同时，可再生能源、传统制造、交通基建等多个领域投资萎缩。大型项目（10亿美元以上） 占总绿地投资价值的44%，而2017年仅22%，反映投资向“巨无霸”项目倾斜，中小企业被边缘化。

政策干预创纪录：激励与限制双管齐下

2025年各国出台229项投资政策，创历史新高。激励措施（补贴、税收优惠）占有利政策的50%，主要投向清洁能源、数字基建和先进制造。但限制性措施同步扩张——52个国家设有国家安全审查机制，是2019年的两倍。美国、欧盟、中国主导了全球产业政策，选择性补贴金额远超发展中国家，后者无力跟进制裁竞争。

发展中国家：被边缘化的风险加剧

战略行业投资高度集中于少数经济体——前三大来源国占72%，前三大目的地国占56%，而低收入和中低收入国家仅吸引约10%的战略投资（其他行业为20%）。最不发达国家虽FDI增长21%，但集中在资源型项目。传统制造业投资持续萎缩，依赖廉价劳动力的工业化路径变窄。与此同时，80%的新投资者-国家争端仲裁案针对发展中国家，国际投资协定体系陈旧（85%的现行条约签署于2010年前），约束了各国政策空间。

供应链重构：区域化不显著，选择性调整为主

制造业绿地投资较2015-2019年下降17%，但并非大规模回流，而是选择性调整——中国投资向外转移至东南亚、印度和墨西哥，欧美投资者则更多在区内重新布局。地理邻近性并未成为主导因素，关税和贸易政策不确定性才是加速器。

结论与合作呼吁

报告强调，国际投资正从“效率驱动”转向“战略驱动”，产业政策、国家安全和技术竞争重塑规则。发展中国家需聚焦现实切入点（关键矿物加工、特定制造环节、区域供应链），而非盲目补贴竞赛。同时，国际社会需加强合作——UNCTAD呼吁建立全球投资监测机制、完善安全审查准则、改革老旧投资条约，并通过区域合作和公私伙伴关系，将碎片化危机转化为可持续投资机遇，避免投资成为“赢者通吃”的游戏。