中国企业家价值报告：中国上市公司高管薪酬及股权激励状况综合研究报告

《中国企业家价值报告（2026）》基于2025年上市公司数据，全面呈现了高管薪酬与股权激励的最新格局。

高管薪酬：恢复正增长，行业分化显著

2025年上市公司高管最高年薪平均值告别前两年负增长，恢复正增长态势。薪酬排行榜头部依然由能源、医药、科技行业主导，跨境对标与市场化定价成为高薪的核心逻辑。地域上，沿海地区持续领先；行业中，金融、房地产、信息技术位居前列；所有制方面，民营企业高管薪酬高于地方国企和央企；上市板块中，科创板、创业板薪酬水平超越主板，反映出高成长性企业对人才的激烈争夺。

股权激励：从“有没有”到“用得好不好”

股权激励已成为A股公司治理的标配工具。2006年至2025年，累计公告数量持续攀升。2025年全年公告570个规范类股权激励计划，其中多期激励计划占比达72.98%，表明常态化滚动实施已成趋势。板块覆盖率方面，创业板达72.86%，科创板达71.11%，远高于主板的40%左右，显示科创类企业对人才的绑定需求更为迫切。区域上，广东、江苏、上海、浙江、北京五地合计占全国公告数量的六成以上。

广义股权激励：激励工具多元化

报告创新性地将“广义股权激励”纳入统计，涵盖股票期权、限制性股票（第一类/第二类）、激励型员工持股计划等多元工具。2025年广义股权激励公告数量持续增长，覆盖面进一步扩大，上市公司在工具选择上更加灵活，适应不同发展阶段与激励对象的需求。科创板企业在新上市公司中股权激励覆盖率遥遥领先，凸显其对人才战略的高度重视。

市值管理视角：激励与股东利益的统一

报告特别指出，约38%的A股公司市值低于50亿元，市值两极分化加剧。在此背景下，股权激励天然内含市值管理要求——通过激发核心团队价值创造，推动公司长期增长，从而实现激励对象与股东利益的统一。这正是报告所强调的“股权激励是一场关于‘人’的长期投资”。

趋势展望

2025年高管薪酬恢复增长，股权激励进入“常态期”与“深化期”，从数量扩张转向质量提升。未来，随着北交所崛起、AI与半导体等新兴行业持续扩容，以及市值管理要求的强化，股权激励的工具创新、考核精细化与覆盖深度仍有广阔空间。对企业而言，如何将激励从“福利”转变为“战略杠杆”，将是竞争力的关键分水岭。